手净资产为负的老国企，到首批创业板上市，大禹节水（300021.SZ）董事长王栋只用了6年时间。从其招股书中可以看出，这是一家颇受政府扶持的民营企业。

　　大禹节水董秘王光敏10月13日对《投资者报》表示，中国用于灌溉节水的设备，大多数时候都由政府买单，中国农民还不习惯于自己购买节水设备，这一现象在新疆、甘肃、内蒙古以外的区域尤为明显。

　　一半盈利靠补贴

　　大禹节水是集节水灌溉材料的研发、制造、销售，以及节水灌溉工程的设计、施工等为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商，业务主要集中在甘肃地区和新疆地区。

　　实际上从大禹节水的招股书中，可以清楚地看到政府扶持的影子。2007年、2008年以及2009年上半年，大禹节水享受的西部大开发税收优惠政策减免所得税、滴灌带免征增值税等税收优惠分别为公司增加了654.49万元、1011.14万元和414.78万元净利润，占净利润的比重分别在 44.43%、51.55%和50.22%。

　　显然，如果没有这些补助，大禹节水根本无法满足创业板“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元”的要求。上市接近一年的时间，大禹节水早在上市之初，就有分析员表示，市盈率高于正常值，风险较高。

　　今年一季度，云南、广西、贵州、四川、重庆五省市遭遇百年难遇旱情，大禹节水曾经作为抗旱概念股受到追捧。

　　在这样对于一个企业发展难得机遇下，大禹节水也未能拿出一个好的业绩来回报投资者。王光敏对此表示，从过去几年来看，上半年一般是企业经营的淡季，旺季会在下半年到来，而西南五省的旱情，公司几乎没有直接受益，因为这些区域本来并不缺水，很难因为一次旱情改变消费习惯。

　　未来面临竞争加剧

　　根据大禹节水2010年半年报显示，公司实现营业收入1.03亿元，同比增长4%；实现净利润850万元，同比仅增长2.96%，可以用平淡来形容。

　　公司经营活动现金净流量持续降低。2007年的净现金流量为1085万元，到2008年骤降为60万元，2009年以及2010年上半年的净现金流量变为负值，分别为-3147万元和-4573万元。

　　中国是一个干旱缺水严重的国家，又是世界上用水量最多的国家。据预测，在2030年前后中国人口将达到16亿高峰，粮食需求将增加到6.4亿~7.2亿吨。

　　从目前中国水资源供需状况来看，如此大的农业水资源供给是不可能实现的，农业将缺水500亿~700亿吨。出路只有一条，即提高农业灌溉水利用效率，节水农业的发展是必由之路。

　　只是大禹节水未来的发展仍然堪忧，业绩如果不能快速有起色的话，行业竞争对手如同“雨后春笋”般涌出，毕竟这不能完全算是一个高科技的行业，随着物流业的快速发展，地域优势也不会那么明显了。

　　因此，随着节水灌溉行业竞争的日益加剧，技术创新已成为持续赢得市场核心竞争力的首要条件。