一、水务板块1-11月走势分析
　　截至11月12日，由15家水务上市公司构成的水务上市公司股价指数（以下简称“水务指数”）比年初下跌1.7%，强于上证指数和深证成指。经过上半年的快速上涨和回调，7月以来水务指数涨跌幅度与大盘基本相同，仅在某些时段略强于大盘。具体走势对比如图1所示：
　　　　　　　　　　图1 水务指数与大盘走势对比（2010年1-11月）

　　具体到个股，截至11月12日，相比于年初涨幅最大的是万邦达，达108.7%，兴蓉投资、国中水务、洪城水业、南海发展和阳晨B股的涨幅均达30%以上。全部15家上市公司中，相比于年初有所上涨的共10家，多数股票表现出良好的抗跌性。
　　截至11月12日，15家公司的平均市盈率为84.7，其中万邦达、碧水源和阳晨B股的市盈率在200倍以上，南海发展最低，仅为6.3倍。总市值在100亿元以上的个股共有5只，分别为重庆水务、碧水源、万邦达、首创股份和中山公用，洪城水业的总市值最小，为22.9亿元，15家公司平均总市值为96.1亿元。
　　　　　　　　　　　　　表1 水务上市公司前三季度涨跌对比

 ＊注：带星号价格为公司上市首日收盘价格;阳晨B股单位为美元。

　　二、水务上市公司三季报点评
　　截至10月底，15家水务上市公司的三季报已全部公布，没有公司出现亏损。相比于上年同期，多数公司业绩有所增长，详细信息如下表所示：
　　　　　　　　　　表2 水务上市公司2010三季报信息汇总表

 *注：阳晨B股单位为美元。

　　每股收益
　　15家水务公司每股收益平均值为0.38元，其中南海发展最高，达1.9元，同比增长496.6%，公司利润的大幅增长主要源于第三季度确认了狮山羊房岗土地获得的收益，该地块成交价格6.8亿元，公司收益约4.4亿元。排在第二位的中山公用每股收益0.74元，同比下降27.5%，公司前三季度投资收益1.68亿元，比上期减少4554万元，成为影响公司利润的主因。
　　总体来看，各家水务公司三季度经营均呈现良好态势，共有13家公司前三季度每股收益相比于半年报时增长了50%以上，南海发展、锦龙股份、洪城水业更是高过100%。
　　净资产收益率
　　相比于今年上半年，各公司净资产收益率普遍有所上升。除了受惠于土地收益的南海发展净资产收益率达34.8%外，其余14家公司净资产收益率平均值为7.03%，相比于今年年中的4.29%，上升了2.74个百分点。净资产收益率在10%以上的公司共有4家，分别为锦龙股份、兴蓉投资、中原环保和钱江水利。相比于上年同期净资产收益率增幅最大的是兴蓉投资和南海发展，分别为30.3个百分点和26.9个百分点。
　　每股经营现金流
　　15家上市公司的每股经营现金流平均值为0.12元，其中南海发展和兴蓉投资最高，分别为0.59元和0.56元。国中水务每股经营现金流大增171.5%主要源于向大股东的借款；万邦达每股经营现金流为-1.03元，主要是由于集中支付设备款且与客户工程结算款尚未收回。