未来五年拟投资的10万亿规模里，政府出资也就是5%~15%，每年约2000亿元。由发改委牵头制定的《战略性新兴产业发展规划》，将在明年"两会"前公布

　　"的确是有这样一个粗的匡算框架，但可能没有10万亿元那么多，而且可以明确的是，政府出的资金也就是5%~15%，主要是以此带动社会资金。"

　　上周，有海外媒体报道称，未来五年，中国政府将出资10万亿元人民币或1.5万亿美元，发展战略新兴产业。这在市场引起轩然大波。

　　所谓"战略新兴产业"，是今年8月份国务院确定的节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大产业。目前中国政府正在制定《战略性新兴产业发展规划》，这是中国"十二五"规划的一个"子规划"。

　　一位参与该规划起草的人士对记者透露，该规划大约要到明年"两会"之前正式定稿公布。目前市场传言的10万亿元投资规模，还不明确是否最终会写入产业发展规划之中，对于是否设立一个这样的投资总额目标还有争议。实际上更为重要的是，对战略新兴产业的支持，将不是简单的政府投资支持，而是包含一揽子政策框架。

　　多大规模资金支持？

　　"这个匡算类似于此次政府应对金融危机的'4万亿'计划。"前述参与规划起草的人士对本报记者解释。

　　他说，所谓4万亿计划，真正由中央政府投资的规模和比例，只有1.18万亿元，不足30%。其余都是地方政府、国有企业、民营企业等的参与，包括金融机构的信贷支持。此次战略新兴产业的资金匡算，也是按照这种模式--"中央政府投资规模会有多少，带动多少社会资金"，做一个匡算。

　　这位人士尤其强调，目前市场传言的1.5万亿美元或10万亿元人民币匡算，还没有最终明确，而且最后定稿的规划里，是否明确出现这样一个累计投资目标，都还有争论。

　　实际上，对于战略新兴产业的发展目标，目前牵头制定规划的发改委已经提出了一个"三步走"目标：第一阶段，到2015年，战略新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到8%左右；第二阶段，到2020年，比重达到15%左右；第三阶段，到2030年，战略新兴产业的整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平。

　　资金怎样支持？

　　对于中央投资资金支持的具体方式，这位人士透露，会是一种政策和资金投资方式组合，而不是简单的政府资金投资。

　　"对于类似于大飞机公司这种模式，也有人建议，比如在半导体芯片领域成立这种大公司。但这种属于个别领域，不适合推广，大飞机项目也有其特殊性。"这位人士透露，目前可以明确的资金支持方式有两种。

　　一是由发改委主管的，有一个支持基金，如果企业在科技上有突破，进行大规模生产，符合条件的企业可以提出申请，国家进行投入。这笔基金的规模会放大。

　　二是由工信部主管的，有一个企业技术改造基金，企业在战略新兴产业领域，增加或改造设备，可以向这里提出申请，支持技术改造。这种基金的规模也会扩大。

　　多部委参与规划制定

　　据本报记者了解，《战略性新兴产业发展规划》由发改委牵头，工业和信息化部、科技部、财政部、商务部、国务院发展研究中心等部委主要参与其中。

　　大致上，目前该规划由发改委牵头，发改委高技术产业司主参与，尤其是负责高新技术产业化领域。

　　科技部主要负责对重大技术、关键设备研发的支持，以及基础研究、应用研究示范领域的支持。

　　工业和信息化部，则涉及战略新兴产业的生产、制造、应用、技术标准等领域。

　　财政部主要涉及具体的资金支持、补贴领域，比如对新能源汽车的补贴、"金太阳示范工程"的支持等。

　　商务部会参与战略新兴产业领域的引资，以及推动中国相关产业产品的出口、推广等。

　　国务院发展研究中心则参与一些领域的调研。

　　另据了解，本周末召开的中央经济工作会议，会提及发展战略新兴产业，但所提的不会很细。具体的产业投资和政策支持，要到明年规划正式发布时公布。

　　一揽子支持政策

　　在对战略新兴产业的具体支持政策上，这位参与规划制定的人士表示，可以对支持政策进行归类：

　　第一，税收支持政策。比如，对战略新兴产业相关企业，施行税收减免政策，在享受"三免三减半"政策(符合条件企业第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收)之后，有望继续减征企业所得税。

　　目前我国普通企业所得税率是25%，高新技术企业税率是15%，继续减半之后，有望实施7.5%的低税率。此外，税收政策还包括，研发费用的1.5倍所得税抵扣，即如果企业投入研发费用1000万元，所得税抵扣或少缴纳1500万元。

　　第二，消费端补贴。包括新能源企业消费的客户端补贴、太阳能发电使用方的客户端补贴，以及企业采购战略新兴产业相关产品，对应的增值税部分抵扣等。

　　第三，政府采购类支持政策。比如今后政府对公共企业、路灯等类似产品的采购，优先采购战略新兴产业类产品。

　　第四，国家对企业研发的支持。过去中国的国家级工程实验室，都是设立在高等院校或科研院所，今后有望在企业也设立国家级工程实验室、国家级工程技术中心，国家也会有一些大型科研项目放到这里，有相关的配套资金支持。

　　第五，吸引人才政策。包括目前组织实施的"千人计划"等，吸引人才的主体可以是企业，由政府提供相应的人才支持。

　　警惕过度投资

　　前述参与规划制定的人士透露，在中央和地方全力推进战略新兴产业发展的同时，也要注意一个倾向，就是警惕一哄而上、产生过度投资。"在太阳能、风能设备领域，风电设备、多晶硅等，工信部和发改委曾就潜在过剩问题提出过警告。"

　　近期，各地方政府陆续发布的"十二五"规划，几乎都将战略新兴产业作为重点发展领域。广东、浙江、江苏等省份都提出了明确的发展计划，江西、四川等中西部省区也着力推动战略新兴产业大发展。

　　此外据本报记者了解，目前多家大型商业银行也成立了战略新兴产业专门的研究跟踪小组，在产业转型的同时，进行自身信贷投放的转型。这也放大了该领域的资金供给。

　　"目前工业用地审批紧张，但冠上战略新兴产业(之名)，各项审批就会容易。要警惕地方政府的'跑马圈地'，不能急于求成。"这位参与规划制定的人士表示，战略新兴产业的确是"下一个四万亿"，但要避免"上一个四万亿"时出现的问题。

　　新兴产业的蛋糕该怎么吃？

　　每年北京红叶观赏季，选择哪一条观赏路线总是令人纠结。香山层林尽染固然秀美，然而人潮涌动摩肩接踵，使赏叶的雅致大打折扣；如果独辟蹊径，前往人烟稀少尚未开发的景地，又难免因为路径不通、景色萧条、治安问题等"不确定性"因素而遭遇尴尬。

　　同样的选择难题，现在也摆在许多关注新兴产业的投资者面前。"新兴产业"也许是今年在报刊杂志上曝光频率最高的投资词汇之一，它涵盖新能源、新材料、新能源汽车、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造等七大行业和众多细分子行业。要从中淘得一桶金，却着实需要多费一番心思。

　　除却众多的细分子行业，投资新兴产业的另一个困难之处在于风险和收益的衡量，相对成熟的领域似乎已经面临过剩的产能，因而缺乏想象空间；空间广阔的领域却又面临技术难以攻克，或是技术路线的非常不确定性带来的巨大风险。

　　那么如何刻画风险和收益呢？

　　从收益来看，市场容量和盈利能力是投资者最密切关注的。市场容量的大小决定了在这一领域中是否能诞生大市值的公司。对于需要产业政策大力扶持的新兴产业而言，产业政策对未来一个时期的总量规划、项目审批节奏的安排，可以帮助投资者对未来的市场大小和增速有一个大致预期。这样投资者在给相关公司估值的时候，无论是市值还是市盈率上，都会有很好的参照。至于盈利能力的问题，其影响因素随着新兴产业发展的不同周期而不断变化，投资者除了自下而上的细致分析外，长期紧密的跟踪和验证尤为重要。

　　从风险来看，对新兴产业收益来源的预期发生变化都会构成风险。上文提及的产业政策的变化、技术路线的变化、以及需求释放的进度低于预期都是投资者需要密切关注的风险。除此之外，最大的风险或许来自投资者自身的行为本身。投资者对新兴产业相关投资标的地热情追逐，以及新兴产业发展初期相关投资标的相对匮乏，在这样的供需矛盾下，许多上市公司的股价已经大幅透支了未来一个阶段的成长性。随着新兴产业相关上市公司的数量和市值逐渐增多，新兴产业自身的发展不断推进，那些"裸泳者"必将遭到投资者的放弃和惩罚。

　　这里我们不妨以目前备受关注的新能源汽车行业来简单分析。目前《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》已经颁布，而市场期待已久的《节能与新能源汽车产业发展规划》的草案媒体也已有报道。我们不妨初步假设国内2015年新能源汽车的销量达到100万辆，其中混合动力（HEV）占比5%、插电混合动力（PHEV）占比85%，纯电动（EV）占比10%。按此估算所需的锂电池容量约为1300万KWh，这几乎相当于35亿部智能手机的电池容量（2009年全球手机销量约为12亿部）。

　　然而，锂电也拥有较长的产业链条，其材料主要由正、负极材料，电解液和隔膜组成，投资哪一个环节是投资者需要考虑的问题。目前来看，在所有的上述材料中，只有隔膜仍然主要依赖进口，投资涉足隔膜的相关公司似乎是最好的选择，但也面临最大的不确定性。正极材料是动力电池产业化的关键，是全球都未能完全解决的难题。而目前我国已经拥有在正极材料全球市场占有率居与前列的公司，这一类公司需要投资者密切的关注。反观电解液和负极材料，国内目前已经能够自给自足，似乎是最不吸引人眼球的行业，却有着让投资者非常满意的盈利能力或市场占有率，分享未来的蛋糕有着最强的确定性。投资者看到这里，根据自己的风险承受能力和是对收益的预期，应该不难作出自己的选择。

　　最后，需要提醒投资者的是，每一个人都希望自己的投资能够成为十年十倍的"Tenbagger",然而对于像彼得林奇这样的成功投资者，也只是能够做到在自己的组合中尽可能多的命中所谓的"Tenbagger"。对于面临不确定性最强的新兴产业投资，投资者不妨可采取也在某一投资主线中相对分散的投资策略。充分布局，分享成长。在个股的定价上，往往从事新兴产业的公司，其相对稳定的传统产业既能够提供稳定的现金流帮助公司发展新兴产业，也能提供给投资者在股价上的"安全边际"。进可攻，退可守，既可以分享新兴产业的大餐，晚上亦能安心睡觉。

　　52家公司年底获24亿"红包"新兴产业居多

　　临近年关,上市公司纷纷收到财政"红包",部分公司凭借获得的各项财政补助增厚了业绩。

　　《证券日报》市场研究中心和上海财汇最新数据统计显示,10月以来,沪深两市共有52家公司获得各项政府补贴,合计补贴金额约24.24亿元,中小板和创业板占比46.15%。国家大力扶植的高新技术、新兴产业、节能减排等项目的上市公司今年末收到的财政"红包"最多。

　　重点补贴"高新技术"项目

　　统计显示,10月以来,共有14家公司获得新兴产业技术创新项目补贴资金,合计金额为9.87亿元。其中,郴电国际（600969）(600969)(国家补助资金占70%,约为77642.6万元)、机器人（300024）(300024)(4966万元)、深纺织A（000045）(3954.99万元)、四维图新（002405）(002405)(3500万元)、经纬纺机（000666）(3300万元)、川大智胜（002253）(002253)(1000万元)、江苏吴中（600200）(600200)(1000万元)、深圳惠程（002168）(002168)(1000万元)等8家公司收到政府"红包"超1000万元。

　　比较典型的是郴电国际,11月11日公告显示,公司获得2010年中央和省财政对"金太阳"示范工程补助资金6310万元,其中中央财政预拨资金5840万元,省财政470万元,公司的"金太阳"工程项目为郴州偏远地区无电户太阳能风光互补独立电源系统示范工程。计划总投资11918万元,国家补助资金占70%,除上述到位的财政补助资金外,剩余财政补助资金按要求待工程项目竣工财务决算后申请拨付。

　　深纺织A全资子公司盛波光电于2010年10月25日收到《通知》获得政府拨付研发补助3954.99万元。据规定,盛波光电公司认定该笔政府研发补助为与收益相关的政府补助,确认为递延收益,并在明年起未来五年内确认相关费用时计入当期损益。此项补助对公司2010年度利润无影响。

　　深圳惠程2010年10月19日发布公告,公司控股子公司长春高琦聚酰亚胺材料有限公司与吉林省科技厅签署吉林省重大科技成果转化项目合同书。根据该合同,吉林省科学技术厅委托长春高琦承担吉林省重大科技成果转化项目中的"年产5000吨高性能聚酰亚胺纤维产业化开发"项目并提供科技计划经费人民币1000万元,其中无偿补助500万元,贷款贴息500万元。与此同时,10月23日公告显示,深圳惠程的控股子公司长春高琦收到吉林省工业和信息化厅的长春高琦高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目获补助资金额度为人民币240万元。深圳惠程预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为10%-30%,净利润在8000-9600万元之间。上年同期净利润为7386.09万元。业绩变动的原因是公司一方面积极扩大产销规模,另一方面继续推行精益及ERP管理,成本控制大大加强,使公司净利润稳定增长。

　　川大智胜11月26日公告,公司"CDZS系列空中交通管制中心系统产业化"项目获得财政部"2010年科技成果转化项目补助资金"1000万元。本次收到的补贴将在项目2年建设期内分摊计入当期损益。上述补助资金1000万元已于日前全部划入公司帐户。公司预计2010年净利润比上年同期增长幅度为0-30%,上年同期净利润为3360.09万元。业绩变动的原因是公司业务继续保持持续稳健的发展态势。

　　市场人士表示,中小企业的技术创新是国家重点扶持的对象,地方政府补贴和国家项目支助的优惠政策,让相关上市公司获得更多的发展机会。

　　加大节能减排项目支持力度

　　除了对新兴产业加大支持力度外,针对高耗能产业的财政税收政策也进一步严格,一些企业由于在节能项目的投入而获得了国家和地方的财政支持。统计显示,10月以来,共有9家公司获得节能减排等项目补贴资金,合计金额为1.18亿元,这些公司分别为ST迈亚（000971）(3279.56万元)、西北化工（000791）(000791)(1505万元)、章源钨业（002378）(002378)(1500万元)、山航B（200152）(1499万元)、鲁西化工（000830）(000830)(1449万元)、川润股份（002272）(002272)(930万元)、华茂股份（000850）(000850)(750万元)、格林美（002340）(002340)(630万元)和英力特（000635）(300万元)。

　　比较典型的是ST迈亚,10月22日公告显示,公司日前收到仙桃市财政局《关于对湖北迈亚股份有限公司给予财政补贴的回复》和《关于给予湖北迈亚股份有限公司企业节能减排工作成果奖励资金的回复》,分别给予公司1500万元一次性财政补助资金和1779.56万元节能减排工作成果奖励资金。公司在收到上述补贴款项后,将按照财政部现行会计准则进行会计处理,应列入2010年度企业收益,增加公司3279.56万元净利润。

　　西北化工12月1日公告称,收到西北永新集团有限公司转拨的政府补助资金700万元及技术创新专项补助资金80万元。本年度公司除收到上述2项补助资金外,还收到其他中央预算内基建支出资金、节能专项资金、政府奖励资金等政府补贴725万元,本年累计收到政府补助资金1505万元。其中105万元计入营业外收入,另外1400万元计入递延收益。

　　华茂股份"纺织生产系统优化项目"被列入国家发改委十大重点节能、循环经济和资源节约重大示范项目及重点工业污染治理工程投资项目,该项目可获财政补贴资金750万元。公司已于日前收到上述财政补贴,这将增加公司2010年第三季度收益。

　　格林美11月11日发布公告称,公司承担的"循环再造低成本塑木型材和铜合金制品"项目,获得2010年中央预算内投资计划630万元资助,该财政资助将对公司2010年盈利产生正面影响。预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%～70%;2009年度净利润5697.90万元;业绩变动的原因是产能的扩张、销售收入的增长,导致利润的增长。

　　英力特在建的"电石炉节能环保改造项目",被评为2010年自治区节能减排技术改造资金项目。电石炉节能环保改造项目计划投资总额3636万元,该项目自2010年2月立项,至2010年年底完成。公司已于2010年11月23日收到石嘴山市财政局拨付的该项目支持资金300万元。

　　业内人士表示,新兴产业是2010年重点扶持的发展项目,政府对这些上市公司的产业政策、税收优惠、财政补贴等方面进行了大力政策扶植,为这些上市公司的创造了条件。

　　上市奖励有"红包"

　　10月以来,吉峰农机（300022）(300022)、硅宝科技（300019）(300019)、宝德股份（300023）(300023)等三家创业板的上市公司获得上市奖励。吉峰农机10月8日公告称,公司获得上市奖励254.6万元。公司按要求对该上市奖励资金进行比例分派后,奖励金额占公司2009年度经审计净利润的2.53%。

　　硅宝科技10月9日公告,公司收到351.19万元上市补贴和奖励。公司按要求对该上市奖励资金进行分派后,奖励金额占2009年度经审计净利润的4.96%。宝德股份12月2日,根据西安高新区管委会《鼓励科技型中小企业利用证券市场发展的暂行办法》,决定对公司利用证券市场发展进行资助,资助资金共计279.60万元。公司已收到该笔专项资金,将对2010年利润产生一定影响。预计2010年度净利润同比减少约20%-60%。公司7-9月实现收入较2010年上半年收入增长276.5%,同比增长66.54%。虽然第三季度较上半年及去年同期有明显回升,但因公司上半年在产订单数比去年同期下降幅度较大,致使1-9月营业收入出现下降。报告期产品综合毛利率32.5%,较上年同期下降6.71%,主要是由于部分原材料采购价格上升导致产品成本提高所致。

　　"红包"成T族救命稻草

　　根据惯例,每年末"T"族收到政策"红包"高峰期,不少"T"族凭借获得的补贴扮靓了业绩,政府补贴成为一部分"T"族公司的保壳"救命稻草"。*ST申龙公告称,为帮助公司走出困境,化解危机,由江阴市财政局给予公司财政贴息补助3500万元,用于补偿公司2010年度所发生的利息支出。而公司前三季度亏损534.37万元,财务费用共计2761.11万元。

　　近日,S*ST兰光甘肃财政厅为支持S*ST兰光改制工作,帮助公司妥善处理解决好历史遗留问题,经研究,甘肃省财政厅甘财企决定给予公司财政补助500万元。该款项已于2010年12月1日到公司帐户。此事项预计对公司2010年年度业绩有较大的积极影响。公司前三季度的净利润分别为87.63万元。*ST南化得到南宁市给予的经营性财政补贴3.3亿元,而公司前三季度的亏损额高达2.2亿元。

　　市场人士认为,近期披露政府补贴的公司中,补贴"红包"帮助了前三季度亏损的公司实现扭亏,或为微利公司实现全年盈利保驾护航,此类红包虽然在短期内帮助公司业绩实现扭亏,这只是短暂的,并非长久之计,公司要获得发展还要有实际盈利能力,才能维持长久。

　　新兴产业、高端制造业成为券商选股的新思路

　　六大券商2011年金股出炉

　　新兴产业、高端制造业成券商选股新思路

　　年终将至，券商又开始上演新一轮的"十大金股竞猜大赛"，日前，宏源、银河、申万、平安等券商相继推出明年十大金股，新兴产业、传统制造业的升级、高端制造业代替了今年的"大消费"概念，成为明年券商选股的新思路。　　

　　宏源证券（000562）

　　新兴产业执牛耳

　　3日，宏源证券2011年投资策略报告会在三亚举行。宏源证券首席策略分析师唐永刚预测了2011年股市投资策略--"2011执新兴产业牛耳"。　　

　　他认为，符合经济转型方向并且能在近两年实现业绩释放的细分子行业龙头公司将会是2011年最重要的投资机会，投资主线"新兴产业+消费"。新兴产业、消费类电子及零部件、医药、中高端食品饮料、品牌消费品投资机会将凸显。　　

　　重点关注的十大金股：广汇股份（600256）、新疆众和（600888）、银星能源（000862）、中航重机（600765）、康恩贝（600572）、海兰信（300065）、深圳惠、恒宝股份（002104）、彩虹股份（600707）、莱宝高科（002106）。　　

　　银河证券

　　把握四条投资主线

　　3日，银河证券2011年度投资策略会在北京举行，主题为"转型先锋与经典价值"。银河证券研究部策略分析师秦晓斌在会上发表2011年度A股投资策略报告。预计2011年上证综指核心波动区间2700-4000点，运行节奏可能为前低后高。　　

　　明年的投资有四条主线，战略性两条是新兴产业和消费，策略性的两条是周期股的阶段性机会以及区域振兴和央企重组的机会。看好六个行业，其中有三个是战略新兴产业，包括通信技术、新能源和电力设备、节能环保、食品饮料、商业和水泥。重点关注：东方电气（600875）、特变电工（600089）、大唐电信（600198）、川大智胜、东软集团（600718）、桑德环境（000826）、伊利股份（600887）、王府井（600859）、天山股份（000877）、格力电器（000651）。　　

　　申银万国

　　"制造升级"贯穿明年

　　申银万国认为"制造升级"是贯穿2011年全年的投资主题。这既是"十二五"规划的要求，也是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。交通网、信息网、能源网建设提速将给装备制造业带来的机会；进口替代、出口转内销加速将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司加速成长。　　

　　以"制造升级"为主线，可重点关注：中国南车（601766）、中国一重（601106）、郑煤机（601717）、中国西电（601179）、中海油服（601808）、中兴通讯（000063）、启明信息（002232）、软控股份（002073）、星网锐捷（002396）、美克股份（600337）。　　

　　光大证券（601788）

　　看好保险股"双底朝天"

　　光大证券对银行股的"评语"是--稳字当头，而在形容地产股时，则用上了"积重难返"、"调控没有回头路"的词句。　　

　　在金融股中，光大证券特别看好保险股的"双底朝天"，双底指的是保险业正处于保险渗透率和盈利周期的双重底部。重点关注：中国平安（601318）、中国太保（601601）和中国人寿（601628）。　　

　　2011年家电板块在业绩驱动下还能够获得相对收益。重点推荐：禾盛新材（002290）、苏泊尔（002032）、青岛海尔（600690）、格力电器和美的电器（000527）。　　

　　2011年是军工企业整合的攻坚年，对于中航系20余家上市公司，核心部件比飞机整机更赚钱。重点推荐：凌云股份（600480）、航空动力（600893）和中航重机。　　

　　国金证券（600109）

　　关注软件行业12只股

　　国金证券预计明年上证指数在2700点-4200点的区间波动。　　

　　软件行业明年密切关注政策利好不断、需求旺盛、存在爆发性增长的五大板块：地理信息、汽车物联网、云计算、信息安全、IT服务。　　

　　国金证券以"2011年12黄金星座股"的概念推荐了12只股票。业绩增长角度重点推荐：海兰信、四维图新、榕基软件（002474）、广联达（002410）、太极股份（002368）；从行业存在爆发性增长的角度重点推荐：顺网科技（300113）、华力创通（300045）、川大智胜；可长期关注：信雅达（600571）、超图软件（300036）；明年在信息安全方面有爆发机会的则是：卫士通（002268）和启明星辰（002439）。

　　国金证券认为明年的交易额有望保持高位运行，券商股值得期待。而在市场对通胀的担忧中，国金证券看中的是种业股，重点推荐：荃银高科（300087）、登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、隆平高科（000998）、丰乐种业（000713）、万向德农（600371）。　　

　　招商证券（600999）

　　迎接环保产业黄金十年

　　虽然招商证券的2011年投资策略年会还未召开，但其对于多个行业的年度投资策略已经出炉。　　

　　招商证券建议投资者"迎接环保产业的黄金十年"，关注环境监测、污水处理、大气污染治理、固废处理等细分行业龙头。强烈推荐：桑德环境，审慎推荐：先河环保（300137）、易世达（300125）、龙源技术（300105）、龙净环保（600388）、九龙电力（600292）、碧水源（300070）、万邦达（300055）和富春环保（002479）。　　

　　随着银行业风险因素的逐渐明朗和通胀压力的减轻，银行股将重获市场青睐。虽然地产受到政策压制，但招商证券仍然看好建筑工程板块。而在提价热潮和成长性的"伴奏"下，旅游业已进入加速发展阶段，强烈推荐：华侨城、丽江旅游（002033）、首旅股份（600258）、中国国旅（601888）、桂林旅游（000978）、中青旅（600138）、华天酒店（000428）和金陵饭店（601007）。

　　明年A股绝不悲观：私募集体看好新兴产业与

　　未来几年支撑制造业的是材料。我们会关注目前不算消费行业，但未来会成为消费行业的

　　汪江涛：请问吴总，你刚才提到选股的时候是“估值+博弈”的结合，那你认为哪些行业比较适合投资？

　　吴险峰：从中短期来看，由于物价上涨确实超出了预期，所以从宏观的货币政策来说适度的偏紧这应该是目前正在确立的事情。从这个角度来说，可能整个社会总体的流动性会受到一定的抑制。比如说在市场上的利率都在提升，在这种背景之下我觉得资金全面充裕把整个大盘操控起来的量相对是有限的，所以我觉得从短期来讲这个市场产业、消费、医药在年底前后产生的行情不会小。

　　汪江涛：请各位谈谈对明年A股市场政策面的认识。

　　苏彦祝：我个人认为进入了加息周期，我认为中国的通胀是一个比较大的趋势，而并不是一个短暂的菜价决定的。再者，从大方向来看，中国低端劳动力供给是下降的，现在干活的人越来越少了，或者有些人不愿意干了，低端劳动力的工资水平提高得比较快，所以在趋势上带来一定的增长。所以我认为通胀持续的时间会长一些，从最近出的政策来说政府比较温柔，可能会使通胀的时间更长。

　　唐忠诚：我们说在创新型社会，做产业调整和产业升级离不开创新和创投，如果没有二级市场的活跃，一级市场的投资没有示范效应。反过来说一级市场不能持续活跃，对资金牛市还是有影响的，所以我认为结构性牛市还是会持续的，尤其是消费升级，随着生活水平的提高，消费升级的突出，我们认为中国的市场核心价值还是会持续向好的。

　　刘剑东：我对股市是比较乐观的，我认为目前还是一个结构性的牛市，新兴产业和区域板块还是有机会的。区域性机会主要集中在海南板块，因为国家对海南的扶持力度大，又接了广东到海南的大桥，这些都带动了海南的发展。

　　罗兴文：在“十二五”规划以前，中国整体经济发展是三驾马车同步走的情况，首先是投资拉动，然后是对外出口，最后是大消费。现在随着经济的发展，已经过渡到逐渐从投资拉动，对投资的过分依赖到内需消费的挖掘。我认为通胀的持续性还是会延续的，而且中国前两年由于经济影响，CPI控制在3%左右，明年和后年都会有相应的经济学界、产业界的调整，整体通胀到3%-4%是不是合理的范围？通胀未来几年长期存在是一个大方向。所以通胀在明年整体操作行情当中也会有大机会。

　　整个产业的调整从出口、投资慢慢向大消费过渡，所以在大的消费概念里面我认为有持续的机会，这里面的机会包括高科技的公司，因为高科技决定了整个国家的发展，包括服务行业跟得上未来产业制高点是否可以占有空间，包括未来中长期的发展方向，所以整体来说对明年的操作是比较看好的。应对通胀和大消费概念以及创业板值得大家持续关注。同样在消费概念里面，大家看中汽车和酒业，但一些奢侈品真正的消费升级也会来到。讲到明年的大趋势，从指数角度来说我们认为会有比较大的周期性出现，但在振荡当中寻找一些价值的公司做一些配置，可能会带来较大的机会。

　　吴卫：对于明年的市场，专家讲了比较多，基本上指数没有很大的行情，因为地产和银根紧缩。前面讲到了一些像新兴产业、消费升级，这是众多行家比较看好的。明年的行情我们更看好收益通胀，因为最近看得比较淡，所以后市应该会有很大的机会，明年在这个大背景下会引起高度关注。

　　汪江涛：请各位用一句话谈一下未来的投资策略或将要进行资产配置的对象？

　　陈宜：我们对于明年的市场相对比较乐观，市场在春节前后会有一个修复，我们认为第一阶段会到3500，修复以后会到4000以上。

　　付罗龙：中国30年来的高增长在历史上实属罕见，后面就是一个机会，所以我们要注意有技术创新的公司，未来可以看到替代性的融资增长。

　　王志忠：明年继续看好医药、新技术、新材料和消费这几个行业，我们认为会有结构性优势。

　　苏彦祝：经济转型带来的是结构性行情，精选个股，挖掘优秀的成长企业，为投资者盈利。

　　刘剑东：明年股市会振荡上行，精选个股，我认为会集中在节能环保和新产业。

　　罗兴文：在振荡中寻找大消费和能源。

　　吴险峰：整体应该和今年差不多，指数肯定比今年高一点，行业差不多都是一样的。

　　彭亚轩：2011年和2010年情况比较接近，过程可能会更曲折一些，我认为指数会上到4000点。

　　罗龙：给大家一个建议，关注沪深300指数和期货的套利机会，今年机会很多，明年我相信还有。

　　唐忠诚：我认为一级市场投资方向是消费、低碳这个领域，包括新兴制造业也会重点布局。

　　邱伟：未来几年支撑制造业的是材料。第二，我们想在消费里面尽量找一些还没有被市场关注的，目前来看不算是消费行业，但今后会发展成消费行业的。

　　钟麟：我们看好生物医药。特别是受益于国内市场内需拉动的新能源品种。

　　郑晓军：还是要坚持自下而上的个股挖掘，精选个股，以不变应万变，战胜未来的大势。