群雄逐鹿后的“整合风”

　　作为七大战略性新兴产业之首的节能环保业，逐渐进入“群雄逐鹿”时代。银联信日前发布的研究报告指出，在节能市场加速成长并成熟的过程中，节能业必将掀起一场整合风，处于竞争劣势的企业将被淘汰出局，其信贷风险亟需引起相关金融机构的注意。

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　　节能业将掀起整合风

　　“十二五”规划把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持。

　　银联信总经理符文忠认为，虽然“十二五”期间节能环保产业是加大污染防治力度、促进经济可持续发展的支撑产业，在政策的支持方面面临巨大的利好，但是新形势下产业的信贷风险值得关注。

　　“一番较量之后，节能业必将会掀起一场整合风，整合中必然会有风险的存在，”符文忠说，“处于竞争劣势的企业将被淘汰出局，或破产或被兼并重组。破产时企业的信贷风险很大，而被兼并时由于兼并企业不承认被兼并企业的原有债务，也极易引发信贷风险。”

　　高成本阻碍市场发展

　　符文忠表示，不少企业对节能市场跃跃欲试，但是，高成本问题一时难以解决，使得市场的打开存在较大风险。

　　如建筑节能领域，节能环保建材生产成本相比传统建材要高出很多，使得这些产品相比传统建材价格普遍偏高，在价格方面没有竞争优势。目前来看，下游市场的消费不能带动行业的较快发展。这使得开发商对开发节能建筑动力不足，进而影响到新能源及节能服务公司进入节能建筑领域。

　　符文忠指出，面对建筑节能这块大“蛋糕”，国内许多地产企业无动于衷，这导致了节能建筑市场看似很大实则较小的局面。其他的节能行业也面临同样的成本问题，这将是制约节能行业发展的一大阻碍。

　　投入巨大回收缓慢

　　环保产业中涉及污水处理的上市公司比较多，在“十二五”规划中水务行业将迎来机遇，但银联信报告提醒，银行对水务行业十二五期间的信贷要做好风险防控。

　　符文忠说，水务企业中的污水处理项目的前期投入巨大，贷款金额需求大，且运行期限长，银行贷款的回收较为缓慢，容易造成银行机构的流动风险。

　　另外，此类公司的银行贷款主要靠水价偿还贷款本息，而在目前我国水价水平整体偏低，有的污水处理行业还不能以水价弥补其生产成本的情况下，贷款银行无法控制其建设和经营过程，使得项目面临较大风险。

　　对于污水处理项目，开发模式中常用的有BOT模式、TOT模式或政府自建自营等模式。银行贷款也主要分布在前面两个模式中，但是这两种模式中的污水处理厂的产、销的生命链都被当地政府控制。一个企业的来料资源和销售渠道这一进一出都受到当地实质性控制，因此若当地政府没有一定的优惠政策和措施，其经营风险很大，企业的偿债面临较大风险。

　　建议：对收费项目实时掌握

　　银联信分析师钟加勇表示，“十二五”期间，节能环保项目存在技术要求高、耗资巨大、收益较慢等风险，还面临着从技术瓶颈、政策风险到市场竞争剧烈等多方面的问题，因此这个行业也面临着剧烈淘汰的“最坏”时代。银行投资环保项目尤其要谨慎。

　　他说，针对节能企业自身及映射给银行的信贷风险，银行在审核前期和贷款过程中需要慎重考虑。如水务方面，首选增长型城市环保水务企业。在贷款审核前期调研过程中，需要调研近五年来该公司年污水处理量、污水处理结构，了解所投资城市水务行业是处于成长期、成熟期还是萎缩期。

　　钟加勇特别提醒，水务项目中凡是有收费的项目，银行都应该分别进行市场分析，因为项目的收费率为企业的唯一收益渠道，且贷款的偿还也由此保障，所以银行有必要对企业的收费情况及项目现金流实时掌握。