MBR优势持续显现：随着水资源的不断匮乏，污水处理市场与再生水市场随“势”而生，需求不断加大，特别是“十二五”之后，对污水处理与再生水的水质要求有了进一步的提高，这样导致传统工艺愈来愈无法满足新时期的新需求。MBR技术与传统技术相比较具有出水水质高、占地面积小、污泥量小、容易自动化管理等特点，并且经过公司5年的研究发展，目前公司已经具备规模化使用MBR技术的能力。虽然目前相对于传统工艺而言MBR技术相对成本较高，但是公司在MBR技术的研制上依然有成本再次降低的空间。

　　从竞争力上分析，目前的国内市场里，公司的MBR技术可谓独占鳌头鲜有竞争对手；在国际市场上，公司的MBR技术已达国际标准，而且相对于国际市场，公司具有价格低廉、体系完善、经验丰富、符合国情等优势。未来在国内污水处理与再生水市场上，公司的MBR综合优势将不断体现。

政策利好，正当其时：从去年的“十二五”规划到水利一号文件，再到今年的《全国重要江河湖泊水功能区划》、《关于加快发展海水淡化产业的意见》等等政策无一不在为解决水资源问题及保护水环境而大力推动水务市场兴起。公司主营业务的收入构成为72.25%的污水处理整体解决方案、16.92%的市政工程、9.16%的膜销售以及1.66%的净水器。从当前政策看，国家提高污水处理价格、对老的污水处理厂升级改造、提高海水淡化污水处理设备技术含量等等政策全部利好公司的主营业务，未来五年公司在利好政策的推动下将不断发展壮大。

　　水务市场容量进一步扩大：“十一五”期间，我国的环保投资为2.1万亿。而“十二五”规划中，环保投资计划为3.4万亿，这其中1.5万亿的投资额度放在水务市场，水务市场的投资额度可谓巨大。在未来五年，我国污水处理率将由72%上升至85%，新增约5000万吨/日处理能力，除此以外，最新的《全国重要江河湖泊水功能区划》将水资源化个区域，未来除开发利用区以外，保留区及部分保护区和缓冲区的水资源将不被开发使用，这些地区的供水未来将主要来自中水、再生水，公司主营业务为再生水和污水处理整体方案，主营业务与政策正好契合，随着污水处理与再生水市场的进一步扩大，公司的主营业绩将不断提高。

　　立足北京，不断开拓外部市场：公司是水务行业的龙头企业，在北京及周边地区已经拥有强大的品牌效应，除此以外，北京本身就对于污水处理及再生水的需求非常大。此外除北京市场，公司通过参股、合资、子公司等多种手段参与除北京以外的其他市场，例如公司在湖南益阳的的合作项目，未来随着各地污水厂升级及污水处理量增加，公司的污水处理工程及设备将越来越被广泛使用，接单能力及外部市场能力将不断拓展，对业绩提升有良好预期。

　　盈利预测与重要估值：目前国家政策主要利好污水处理、再生水以及相关设备领域，公司是水务行业的龙头，其中81.41%的主营业务为国家重点发展项目，预计未来5年公司的复合增长率在45%左右，毛利率在55%左右，

　　给予公司11年、12年、13年的EPS分别为1.07、1.8、2.97，对应的PE为37.70、23.25、15.18，给予公司增持评级。