“不管是污水项目也好，垃圾项目也好，我们能要保证老百姓的付费基本上覆盖所要收取的成本费用。” 日前，桑德集团总裁文一波在接受采访时表示，在公司在乡镇地区拓展的业务，并不会受到地方债务的影响。

桑德集团为桑德环境和桑德国际的控股母公司，主要从事资源综合利用和环境服务领域系统集成的高科技环保企业。

当前，地方债务危机的讨论屡见报端，让不少投资者感到不安。2011年6月，国家审计署发布了有史以来最权威的一份地方债务统计报告，据其披露，截至2010年末我国地方债余额为10.7万亿元。东方证券预计，2013年地方融资平台债务的总规模将增至12.77万亿元。而在华泰证券（601688）（601688.SH）看来，2012年地方债务预估将达到15.3万亿元，这些数据还只是省市县的地方债务。

而近期，以来BT模式迅速成长的易华录高层离职、过半基金清仓公司股票，引起市场对BT模式的恐慌。BT模式让公司先垫付资金建设项目，验收合格后，政府根据回购协议分期支付资金的一种方式。虽然，对财政吃紧的地方政府而言无疑甚好，但是会占用公司资金，甚至导致公司资金链紧张，加大回款风险。

桑德也有部分BT项目，有投资者担心桑德在乡镇地区的业务拓展会否受到地方债务的影响。

文一波告诉记者，公司在乡镇地区多采用的是TOT模式，通过与政府合作来降低风险，“收入支撑主要是靠收费，而不是靠财政举债”。相比于BT模式，BOT的盈利途径截然不同，后者主要通过向用户收取相关费用收回投资，因此，企业盈利“跟政府的信用关系不是很大”。

TOT模式一般是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定的时间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报，在合约期满之后，再交回给政府部门或原单位的一种模式。

此外，为降低在乡镇地区修建污水处理厂的成本，桑德还用了打包的方式：一下承包几个毗邻乡镇的污水处理厂项目。

“我们现在的规模去做单个的乡镇，再做几个还是可以的做的，但是之后再做也是很困难的。”文一波称，在长沙打包的18个乡镇已经运行了，当前公司“差不多有60个，今年会接近100个。在十二五末期大概做500个乡镇，此外，公司也开始启动农村的战略。”

据公司人士介绍，目前这种乡镇污水处理投资回报率在10%左右，十年左右即可收回投资。为保障盈利空间，公司在投资乡镇污水处理项目时，一般会综合考量当地自来水的水量，收费的水平甚至包括水费过去的使用情况等因素。

资料显示，我国当前拥有乡镇一级的行政单位约3万左右。而经过前几年的跑马圈地，城市污水处理设施建设已经基本饱和。业内人士估计，未来的增量很大一部分将来自广阔的乡镇和农村。

不过，与大中城市污水相比，乡镇污水所含的生活污水比例大，且污水量小、污染物浓度变化系数大。另外，乡镇污水处理设施点多、面广、规模小、建成容易经营难，而且还面临着收费机制不完善等一系列难题，如果照搬城市污水处理工艺，势必造成成本高、操作复杂、设施维护困难等工艺缺陷。