对亚洲经济将首先走出衰退的预期，使得亚洲垃圾债市场的投资者今年以来收获不错，亚洲垃圾债今年以来的回报率创下历史新高。
 
　　根据美林编制的相关数据，2009年至今，亚洲高收益、高风险公司债，即所谓的“垃圾债”投资回报高达29.5%，同期美国垃圾债的回报率约是12%，欧洲的则为15.3%。而在去年同期，亚洲垃圾债还处于4%的亏损状态。
 
　　“垃圾债”是指低于评级公司穆迪Baa3或者低于标准普尔BBB-评级的债券，体现的是高风险和高收益。雷曼兄弟宣布破产保护之后，恐慌的投资者纷纷撤离高风险资产，垃圾债一度受到大举抛售，自去年12月创下历史低点后，全球垃圾债价格已有了一定程度反弹。
 
　　“亚洲垃圾债在相当一段时间里属于被遗忘的市场，而今却在短期内成为明星市场，着实让人吃惊。”摩根士丹利驻香港信用分析师Viktor Hjout近日在一份报告中写道，“同样值得注意的是，本轮亚洲高收益债券的涨势是较大范围内的，在过去一个月中，十有八九此类债券同时上涨。”
　　
　　ING Groep NV亚洲信用研究主管Tim Condon则表示，高收益债券的表现表明，情况正在改善，亚洲市场和经济的恢复速度更快；相比而言，美国的不确定性更高。

　　世界银行在本月7日的报告中则指出，今年中国将成为全球经济中的“亮点”，从而带领周边亚洲国家一起率先走出衰退。这样的乐观情绪，使得投资者对亚洲垃圾债的需求高于美国和欧洲。根据美林的相关指数，目前亚洲高收益公司债与同期美国国债之间的息差为17.85个百分点，而美国和欧洲垃圾债的数据则分别为17.45个百分点和21.03个百分点。

　　Evolution证券驻伦敦的策略师Gary Jenkins也认为，亚洲金融系统受到的创伤“远不及世界其他地区”，这就使得风险产品的需求和流动性情况大为不同，从流动性角度看，美国和欧洲的金融系统早已深陷危机。根据彭博汇编的数据，从2007年金融危机爆发以来，亚洲金融机构的累计亏损和减计规模约为360亿美元，而同期美国和欧洲的数据分别高达9060亿美元和3800亿美元。

　　但是不可否认，垃圾债券市场仍然潜藏风险，信贷质量总体并不排除变坏的可能性。穆迪在本月7日发布的报告显示，全球垃圾公司债市场今年第一季度的违约率已从去年底的4.1%升至7%。数据还称，随着二战以来最严重经济衰退的影响，更多融资人将丧失偿还能力，因此预计上述数字会在今年第四季度继续飙升到14.6%。