“十二五”期间，我国环保投资将达到3.1 万亿元，未来5 年复合增长率为15%-20%，环保产值到2015 年有望达到GDP 的7%-8%，环保行业将进入快速发展期。脱硝将强制纳入“十二五”环保考核体系，并首先在电力行业开展。由于火电企业加装脱硫设施经验收后，在现行上网电价基础上每千瓦时加价1.5分钱的脱硫加价政策，使得火电企业脱硫积极性大为提升。为了在火电领域大力开展脱硝，我们认为火电脱硝的补贴政策的出台势在必行。降低燃煤电厂氮氧化物排放的主要途径可分为低氮燃烧技术和烟气脱硝技术两种。总的来看，二氧化硫和氮氧化物的治理已经刻不容缓，我们认为“十二五”期间，政策也将频出，脱硫脱硝企业将面临较高的景气度。因此，给予2011年环保行业“强于大市”评级，建议重点关注龙净环境(600388,)、九龙电力(600292,)和龙源技术(300105,)。