在地方债收紧的背景下，众多国资背景的水务公司，纷纷另辟蹊径借道资本市场。

“公司与青岛水务集团有限公司签订了协议，双方拟设立青岛水务碧水源科技发展有限公司。”11月29日，碧水源发布公告，称与青岛水务集团的合资公司，业务将涉及污水处理、海水淡化等领域。

无独有偶，11月27日四环医药开盘旋即涨停。利好原因是天津市水务局对其借壳上市。

“水务公司运营模式相对特殊,前期项目投资巨大，回收期长，企业短期难以依靠项目现金回流实现规模扩张—因而融资能力成企业间竞争的关键要素。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈表示，借壳上市或与上市公司合作，对当下的水务公司而言，不失为一个明智之举。合作双赢

具有国资背景的地方水务公司与上市公司牵手合作，可谓双赢。

“合资公司成立后将开展以膜技术为核心，涵盖污水处理与自来水处理、海水淡化等业务，并整合山东水务市场，为区域解决污水、水资源短缺及饮用水安全提供全方位服务。”以碧水源与青岛水务的合作为例，碧水源不仅借此在青岛水务市场立足，也带来了辐射山东的契机。

“将负责协调当地政府，力争使有限公司获得投资、税收、建设用地、电价、水价、污泥处置方式、人才、研发、资源配置等各项优惠政策。未来3年内全力协助公司的市场开发。”对于未来合作，青岛水务也作出了承诺。

实际上，青岛水务也借此提升了技术水平和管理能力。未来，双方将充分利用青岛的有利条件，开展包括海水淡化等领域的技术开发与应用。

公告显示，青岛水务以货币出资1.5亿元，占新公司51%的股权，成为新公司大股东。而碧水源以货币出资1.47亿元，占新公司49%的股权。

经济导报记者注意到，机构对碧水源的此次合作也颇为看好。“青岛水务集团由青岛国资委持有，是2012年末市政府决定成立的，目前资产主要来自划拨的9所污水处理厂，定位在统一青岛城市供排水、污水处理的投融资和建设 管理，并拓展再生水利用等业务，给合资公司带来的业务空间较大。”瑞银证券的最新研报表示。

据了解，此次碧水源出资1.47亿元,金额在参股公司中仅次于云南水投。转道借壳

即将过去的2013年对于许多拟上市公司而言，都像是“一场修行”—最新数据显示，目前A股IPO 排队企业已达到763家。其中，涉足水务的国祯环保、国信环境、环能德美、绿城水务等公司在列。

在漫长的等待之下，许多拟上市公司开始另谋出路，借壳成了一些拟上市公司的共识。

7 月，停牌3 个月的香梨股份(600506,股吧)(600506)披露重组预案，公司间接控股股东新疆昌源水务集团有限公司拟借壳香梨股份上市，重组完成后，香梨股份由农业股变身水务股。

与之类似的还有四环医药，天津市水务局拟持公司发行后总股本的41.64%；四环药业(000605,股吧)则将置出原有的医药类相关业务，并通过资产置换及发行股份购买资产将主营业务变更为水务类业务。藉此，天津市水务局将成为上市公司的实际控制人。排队上市

“‘美丽中国’的执政理念决定了我国将加大大气污染、地下水、污水等环境治理力度，也使得水务公司未来前景更加看好。”山东绿色低碳经济发展促进中心秘书长、导报特约评论员刘景春表示。

虽然水处理产业被资本市场看好，但如何实现与资本市场的真正对接，却对水务公司提出了考验。

“当前地方政府融资平台出现一定程度的萎缩，再加上机构参与环保产业热情的降温，使得传统水务企业和中小环保企业的既有融资渠道变窄、上市受阻。”刘景春表示，水务公司与上市公司重组，也从侧面凸显出一直以来困扰环保产业的融资难题仍待解决。

实际上，在重庆水务、江南水务成功上市的带动下，许多传统水务企业都倾向于上市。

有统计显示，目前已走在上市进程，或明确提出上市计划的各类水务企业包括：中法水务等全国水务龙头，福州水务、沈阳水务、贵阳水务等一、二线城市地方水务公司，呼伦贝尔水务、四川海天水务等三、四线城市的区域水务公司。