编者按：股市资金瓶颈在10月份后化为无形。根据业内推出的最新《股市月度资金报告》，2009年10月末，A股市场的资金存量约为18500亿元，相比上月大幅上升300亿元。而且当月资金主要来源为二级市场的个人资金，这或许意味着此前困扰二级市场的资金瓶颈问题得到了缓解。

    利好：四大行10月新增贷款约1360亿

    来自同业的交换数据显示，工行、农行、中行、建行四家大型国有商业银行10月合计新增人民币贷款约1360亿元，较上月有所回升。中行新增人民币贷款额重新在四大行中高居首位，10月新增贷款额为440亿元。事实上，受票据到期因素影响，前几个月一直高居同业首位的中行，新增人民币贷款一度从8月的722亿元突降至9月的30亿元左右。

    建行10月新增人民币贷款为360亿元左右，居第二。此前的9月其则以440亿元的新增贷款，居四大行之首。建行有意将其当年新增贷款总量控制在9000亿元左右。到目前为止，该行今年以来新增人民币贷款总量约为8790亿元。

    农行以230亿元的新增贷款量位列10月第四。上半年表现强劲的农行，由于近期受3000多亿元票据到期影响，新增贷款总量连续几个月保持在两三百亿元左右。其中，农行9月新增贷款也在300多亿元左右，略高于8月的水平，8月该行新增贷款208亿元。截至10月底，该行全部新增人民币贷款逼近9000亿元。

    数据：基金为主要资金供给来源

    从市场内外整体资金流动情况来看，2009年10月1日到10月30日，A股市场因IPO融资159亿元、解禁资金需求为74亿元，印花税和佣金161亿元，合计资金需求规模近400亿元。

    而资金供给方面，个人投资和基金共同成为资金供给来源。10月成立8只基金，募集资金规模为106亿元；而个人投资者直接流入市场资金更是达到600亿元左右，创3个多月新高。

    此前多个月，基金成立一直为主要资金供给来源。2009年8月份偏股型基金合计募集资金规模为456亿元。与此同时，个人投资者直接流入市场资金不足100亿元。

    当然，当月市场资金一度回稳，相当程度和长假后资金回流A股市场的规律有关。根据有关统计，尤其在二级市场资金方面，当月长假后，各类资金通常在股市带动下缓慢回流。这一定程度上支持了10月市场资金的上涨。

    另外，一级市场方面，《资金月度报告》显示，虽然10月份IPO规模为159亿元，比9月份的292亿元有所下降，但是在新股申购资金并没有因为新股发行规模的下降而减少，基本维持在7000亿元左右的水平。仍然有一部分一级市场申购资金在新股申购发行前流入市场，申购结束后流出市场。

    考察中登公司开户数变化，在10月股市上涨的带动下，新增股票、基金账户比例开始逐渐增加，周参与交易账户占比平均为13.46%，虽然仍低于7月20%、8月17%、9月15%的水平，但从周变化看，已经扭转了下滑趋势。这从另一个侧面证明了资金的瓶颈效应正在瓦解。

    后市：市场快速上扬形成压力

    不过，尽管资金一直流入，但是，由于市场快速上扬，曾经在今年7月对股市构成压力的市值资金比，再度面临考验，并有可能对市场上涨的制约。

    根据资金月度报告，2009年10月底，A股市场的资金市值比为5.74，接近上限，如果短期市场上涨到3400点以上，市值资金比就可能突破6这一上限，下跌风险大幅度增加。

    另外，10月板块资金流向数据显示，中小板、中PB和中盘股领涨，资金继续加速流入各市场代表指数及申万行业、风格板块。资金流入水平较高的交通运输、商业贸易行业，10月落后市场。因此，预计中等PB水平和中盘股在11月份维持相对强势的可能性较大。