“明年市场整体呈现中间高、两头低格局”。昨日，申银万国发布2011年策略报告预测，全年市场(以上海为主)运行核心区间在2680-4500点一线区域，明年4月份后可能面临较大的机遇时间点。

　　申银万国认为，2010年的证券市场，“调结构、稳增长、防通胀”这9个字的宏观政策导向，无疑贯穿了一年证券市场的主基调、博弈的大方向。2011年中央经济工作会议调控主题是“积极稳健、审慎灵活”，具体体现在“宽财政、紧货币、促改革、强薄弱”等12字方针政策上面，着重关注的是调结构的效果、地产及物价干预成效上。

　　目前中国进入加息周期，表明经济向好的主观动力增强，市场涨价因素多极化，这是比较有利的一方面；但另一方面加息必将带来企业融资成本上升，这对企业不利，最终是要关注这两方面究竟是什么力量占取主导。外围局势，世界格局仍具一定不确定性，预计明年4月前后会逐渐明朗。最后还要重点关注经济方面的十二五规划纲要，将于5月31日前出台，必将会对未来各个行业产生较大指引性影响力。

　　2010年股市结构分化明显，一批股票长期低迷，迭创新低，市盈率回落至国际公认低水平以下，另一方面投机气氛较重，市盈率创新高，明年将是对其成长性开始重点检验的一年，股市与经济背离状况不可能长期维持。

　　申银万国指出，投资重点是一条中心思路，在不确定性市场中寻求把握确定性机会，努力寻求政策支持，有利于产业发展的相关板块及个股上捕捉机会。重点看好行业有：高铁相关产业、造船及大飞机等大型制造产业、高端装备；旅游、保健品、物流、网络信息技术等消费升级产业；最后农林牧渔、环保产业等发展薄弱行业机会也较大。对于估值偏高、纯题材炒作，面临报表检验名不符实的，坚决予以回避。