由于5月PMI数据好于预期，加之前期市场跌幅较大，A股市场近期在2700点企稳反弹的几率本来不小。但受隔夜美股大跌影响，沪深股市本周四再度出现较大幅度调整，沪综指盘中一度跌破2700点整数关口。分析人士指出，外围市场如果因为经济预期不佳的原因而持续震荡，将显著抑制A股短期的反弹空间。

　　欧美市场拖累A股

　　沪深股市本周四再度出现深幅调整。沪综指全天下跌1.40%，收报2705.18点，盘中最低下探至2676.54点；深成指全天下跌1.65%，收报11506.52点，盘中最低下探至11366.12点。在个股方面，沪深股市昨日有近1800只个股出现下跌，市场呈现明显的普跌特征。

　　分析昨日A股市场下跌的原因，可以找到很多理由，如银行地方平台贷款清理传闻、端午节加息预期等。但如果从A股开盘即大幅低开的走势看，隔夜欧美股市下跌无疑是最为直接的促发因素。6月1日，美国股市三大股指均出现大幅下跌，跌幅均在2%以上。与此同时，欧洲各主要股指昨日跌幅也普遍在1%以上。

　　对于欧美股市出现的调整，分析人士认为原因主要在于美国近期经济数据差于预期。最新数据显示，美国5月ISM制造业指数由4月份的60.4%大幅下行至53.5%，连续三个月萎缩，并创出近一年新低，显示美国制造业增长速度放缓。与此同时，5月ADP私营领域就业人数环比增长3.8万人，而此前市场一致预期值为17.5万人。不理想的经济数据导致投资者对美国经济增长前景的担忧开始升温，并导致欧美股市出现深幅调整。

　　短期反弹空间或有限

　　考虑到美国第二轮量化宽松货币政策(QE2)结束的时点渐行渐近，欧美经济复苏又出现反复，加之中国经济增速下行的预期逐渐显露，分析人士认为，短期A股面临内忧外患的宏观环境。因此，当前A股市场虽然在估值上能够找到较强支撑，但向上空间预计非常有限。

　　国内经济环境将成为A股反弹的主要制约因素。事实上，当前国内宏观环境正处于“高通胀、低增长、紧货币”阶段。首先，通胀压力仍然较大。从近期数据统计看，5月以来国内农产品价格出现明显的反季节上涨。统计显示，6月2日公布的农业部农产品批发价格指数收报186.40点，较5月3日的180.10点出现上涨。

　　其次，中国经济增速出现下行的预期已成为市场共识。5月PMI数据显示，在前期调控政策的累积影响下，经济增速下行都已经形成趋势。伴随着经济增速下滑，企业去库存周期也已经展开，并可能显著影响二季度上市公司的盈利水平。

　　再次，紧缩政策短期难放松。伴随通胀压力继续高企以及经济短期下滑幅度有限，市场目前普遍预期，货币紧缩政策短期出现放松的条件并不成熟，预计6月继续加息或提准的概率仍然很大。