●当前，很多环保企业受规模限制无法进入股票市场融资，而利用国债的规模又取决于国债的发行规模和财政的投入力度，环保企业受资金限制，规模化发展的难度进一步加大。
●金融机构贷款利率高、周期短，难以适应环保行业收益低、周期长的特点。环保企业所形成的资产形态更多地表现为划拨土地、无房产证的泵房、设备间、设备资产、管网资产等，难以达到金融机构要求的抵押条件。
●针对环保企业应收账款多、特许经营模式越来越普遍的现状，银行等金融机构可以率先在应收账款、特许经营权、收费权质押贷款方面取得突破。
●商业银行在判断环保企业商业模式、项目技术成熟度方面，还欠缺专业判断，因而很难决断，地方政府如果能成立针对环保企业的担保基金，将有效解决环保企业贷款的担保问题。
提案建议金融机构应通过动态监测、循环授信、封闭管理等具体方式，开发针对环保企业的融资创新产品，譬如应收账款、收费权、特许经营权质押贷款等；并建议在符合商业原则的基础上，通过创新信贷产品和服务方式等途径切实加大对环保企业的信贷支持力度。
中国环境报记者 陈湘静
当前，中国经济发展的难点是中小企业贷款难问题。而对于数量众多的中小环保企业来说，就更是“缺钱”。在环保产业获得战略性新兴产业的定位后，如何解决行业发展资金不足的问题更具紧迫性。“环保产业要成长为国民经济支柱产业，与其目前每年对GDP1％~2％的贡献实在是很不相称，至少要占5％以上。目前，行业整体还处于投资密集阶段，如果资金跟不上，产业发展的目标很难实现。”全国工商联环境服务业商会副秘书长马辉在接受本报记者专访时这样表示。在今年“两会”期间，全国工商联在给中国人民银行、银监会、财政部的提案中呼吁，要切实拓展环保企业融资渠道。
马辉说，无论是银行贷款还是资本市场，中小环保企业目前都面临投融资渠道不畅问题，没有充足的资金投入，环保企业技术研发、项目积累受到较大限制，小散弱的产业状态很难得到改善。为此，环境服务业商会(以下简称商会)近年来四处奔走，希望改善这种被动局面。这一次，他们期待有关政策能率先在特许经营权质押贷款、环保企业担保基金等方面取得进展。
缺钱让企业更感焦灼
环境投资存在较大缺口，尚未建立稳定的、适应于环保产业发展特点的投融资机制
“有好技术好项目就是缺钱，研发推广都进展缓慢”，这是企业共通的现实难题。在已经显露可观轮廓的“十二五”环保市场面前，“缺钱”的窘困让跃跃欲试的环保企业更感焦灼。
“当前，我国环境投资还存在较大缺口，融资渠道如果不畅，对节能环保产业整体快速增长的负面影响毋庸置疑。”北京赛迪创新投资顾问有限公司业务总监黄武俊博士表示。
而商会在这份名为《关于拓展环保企业融资渠道推动环保产业发展的提案》中指出，近年来，我国环保投资逐年上升。2010年，国内环保投资达到历年最高水平的6654亿元，占同期GDP比重为1.66％。其中，中央及各级地方政府用于环境保护的支出为1443亿元，占比21.7％，其余为银行贷款、社会资本、外资等。
但与我国污染治理、生态修复的需求相比，这些显然还不够。清华大学环境学院水业政策研究中心主任傅涛就曾不止一次强调，目前的环保投资只是着眼于控制新增污染，而环境历史欠账还没有涉及，两方面工作交错进行，对资金的需求非常巨大。
《提案》指出，目前，我国尚未建立稳定的、适应于环保产业发展特点的投融资机制；我国政府对环保领域的投资从规模和比例上和国外相比，还有较大差距，发达国家的这一比例一般为3％~5％。我国环保投资增长速度低于经济、社会固定资产投资、财政收入和工业增加值的增长速度，环保企业在市场融资过程中出现许多困难和问题。这些问题不解决，对环保产业的健康发展十分不利，也会降低国家财政投资的拉动效应。
环保企业直接信贷难度大
金融机构的信贷政策和环保企业特点有着天然的不协调
中小环保企业直接向银行信贷难度比较大。马辉说，主要原因是金融机构的信贷政策和环保企业特点有着天然的不协调。主要体现在两个方面:其一，在市场经济条件下，银行等金融机构的信贷偏好集中于高回报行业或是大型企业。而在我国目前3万多家环保企业中，绝大多数是中小型规模的企业；同时金融机构贷款利率高、周期短，难以适应环保行业收益低、周期长的特点。
其二，商业银行贷款硬性规定的贷款抵押品主要是房产和土地。而从事市政公用事业的环保企业所形成的资产形态更多地表现为划拨土地、无房产证的泵房、设备间、设备资产、管网资产等，难以达到金融机构要求的抵押条件。
2010年，碧水源、万邦达两家环保企业的上市曾经引起轰动。在马辉看来，这并不代表环保企业上市融资的通路已经打开。“实际上，媒体所称的环保上市风潮更多地是指这两家企业当时的高市值，并不是指上市数量的显著增加。当前，很多环保企业受规模限制无法进入股票市场融资，而利用国债的规模又取决于国债的发行规模和财政的投入力度，环保企业受资金限制，规模化发展的难度进一步加大。”
“和国外相比，我国中小环保企业直接融资还不够活跃。但在中小板、创业板开启后有所进步，据赛迪投资顾问统计，2000年~2011年，有38家国内企业上市融资的案例，总金额近339亿，其中有25家是近两年发生的。但总体看，环保企业在资本市场上没有建立稳定、顺畅的融资渠道，规模限制、盈利能力有限、资本市场还不健全等都是原因。”黄武俊说。
“输血”机制需各界共同努力
政府扩大投资、信贷创新产品、上市优先考虑、企业多元融资；特许经营权质押贷款有望成为突破口
“中小企业融资难是世界性难题，但发达国家资本市场较为完善，且一般对环保产业都制定了投融资、税收等一系列政策。”黄武俊说，国外环保企业融资手段较多，除了上市，一般信贷，还有股权融资、债券、银团贷款等，已经形成多元化的融资格局。此外，其环保法律法规也得到较好落实，从而有力推动各界的环保投入，这些都是拉动环保投资的主要因素。
提案中，商会呼吁，按照目前的投资机制和融资能力，单纯依靠银行信贷已难满足环保企业发展的需求，亟须拓展融资渠道、寻求适合环保企业特点的融资方式，进而推动我国环保产业健康快速发展。“这需要政府、金融机构、资本市场和企业的共同努力。”马辉说。
提案首先建议政府应扩大财政投资环保的整体规模。构建环保投资与GDP、财政收入增长的双联动机制，引导政府新增财力向环保投资倾斜，每年新增财政收入按比例专项用于环境保护，规定各级财政预算安排的环保投资增长幅度要高于同期财政收入的增长幅度。同时，发行有关环保的专项国债和地方债，合理调整国债项目结构，保障国债用于环保的投资。
对此，黄武俊表示认同他说，地方政府对环保行业的投入仍然有待提高。他的建议是成立专项环保产业引导基金。“目前，广东省已经成立了50亿元的绿色产业投资基金，江苏宜兴也有专门针对环保产业的50亿元基金，但在国家层面还尚属空白。”
他同时指出，银行等金融机构要对环保行业、企业多下点功夫，针对环保企业应收账款多、特许经营模式越来越普遍的现状，可以率先在应收账款、特许经营权质押贷款方面取得突破。而提案中也建议金融机构应通过动态监测、循环授信、封闭管理等具体方式，开发针对环保企业的融资创新产品，譬如应收账款、收费权、特许经营权质押贷款等；并建议在符合商业原则的基础上，通过创新信贷产品和服务方式等途径切实加大对环保企业的信贷支持力度。
商会对特许经营权、收费权质押贷款很有期待。马辉说，从2003年开始，从中央到地方都陆续出台意见、鼓励特许经营权、收费权质押贷款。但环保企业在实际操作中，却还要面对和普通贷款一样的抵押物门槛，这一政策在目前的商业银行信贷机制下并不能顺利推行。“特许经营模式在水、垃圾处理领域中已经成为主流的商业模式之一，如果这项政策能够得到切实执行，对环保企业的资金支持会比较大。”
马辉认为另一个“突破点”可能在针对环保企业的担保基金或相关机构，为商业银行和环保企业之间资金渠道的顺畅“保驾护航”。他说，环保行业虽然收益不高，但具有盈利的稳定性和持续性的特点，是符合当下商业银行对信贷安全性考虑的。不少商业银行虽然已经有所认识，但在判断企业商业模式、项目技术成熟度方面，还欠缺专业判断，因而很难决断，地方政府如果能成立针对环保企业的担保基金或机构，将有效解决环保企业贷款的担保问题。
而在鼓励环保企业上市方面，马辉的看法则较为“实际”:“让现有政策单独单独对环保企业倾斜并不现实，我们的建议是，可否在同等条件下优先考虑环保企业。”他表示，环保产业作为技术含量高、发展潜力大的战略性新兴产业，环保企业已经成为创业板上市最受青睐企业类型之一。建议加大对环保企业的上市辅助力度，支持一批有实力、发展前景好的环保企业上市融资。
黄武俊提醒说，鉴于社会资本近年来对环保行业兴趣关注较大，环保企业自身拓宽融资渠道也很重要。社会资本对环保市场的注入，对于促进竞争、提高企业规范化运作管理都有积极作用。据赛迪投资顾问统计，近10年，环保领域共有37家企业获得46次私募股权融资，总金额7.17亿美元，平均规模达2109万美元，对水、垃圾等热点领域的投资比较大。“中期票据、公司债、股权融资、中小企业集合发债等都是值得企业尝试的，而先实行私募股权融资再上市，也被实践证明是较为可行的发展之路。”黄武俊说。
