水资源状况恶化决定污水行业步入快车道

由于我国人口众多，人均淡水占有量一直处于全世界较低水平，同时河流和海域污染严重，迫使政府大力支持污水处理行业发展，就决定了我国污水处理将进入发展快车道。

处于成长期的污水处理行业盈利能力强

污水处理行业从2006 年开始发展，随着这几年国家加强投资力度，整个行业已经步入了快速发展期，进入成长期之后，需求增长，需求量和销售额迅速上升，生产成本大幅度下降，利润迅速增长。

工业污水处理更是水资源治理重中之重

工业污染事件频繁发生，工业废水排放量占全国污水总排放量40%以上，石油煤化工“十二五”投资超过7000 亿，我们预计水处理收入在210-350亿元；石化煤化工污水处理难度大决定进入壁垒，在国家提高工业废水回用水标准的基础上，决定只有过硬环保资质的公司才能获得高市场份额。

工业污水治理“水医生”

公司目前采用“全方位”&“全寿命周期”服务模式，从而奠定其优势地位；“总承包”和“托管运营”的独到经营模式又为公司获得更多市场份额提高了保障。

盈利预测

预计公司 2010-2012 年EPS 分别为1.56/2.24/2.75 元，给予公司2010 年65-68 倍PE，对应股价分别为101.4-106.0 元/股，维持公司“推荐”评级。