发行主体：北京 首创股份有限公司

发行总规模：8亿元

存续债券简称：08首创CP01

发行额度（亿元）：8亿元

债券存续期：08/8/05-09/8/05

上次评级时间：2008年5月23日

上次评级结果：债项级别A-1

主体级别AA  评级展望：稳定

跟踪评级结果：债项级别A-1

主体级别AA  评级展望：稳定

基本观点：

　　2008年，北京首创股份有限公司（以下简称“首创股份”或“公司”）主要业务板块运营稳定，投资的海口土地一级开发项目和湖南省水务项目进展顺利，水务板块处理能力稳步扩张。未来受国家环保投资加速带动污水处理行业快速发展，为公司主业的发展提供良好的环境。同时，中诚信国际也关注随着土地开发项目的进展，公司资本支出压力增大，以及三季度公司盈利受非经常性亏损影响而大幅下降等风险因素。

中诚信国际维持其债项和主体级别基于：

　　污水处理行业将快速发展。2009年污水处理受国家环保投资加速带动未来市场空间较大，作为具有政府背景行业龙头企业，公司未来的发展潜力很大。

　　公司主业盈利能力稳定。随着规模的扩张，2008年三季度公司水务板块收入快速增长。同时高速公路和饭店服务收入、利润保持稳定。

　　公司投资的海口土地一级开发项目、湖南省水务项目进展顺利。截至2008年底，公司分别与湖南省娄底市、株洲市、张家界市、益阳市、吉首市等签署污水处理特许经营协议，共新增污水处理能力38.5万吨/日，总投资为6.92亿元。目前海口土地一级开发项目前期整治工作进展顺利。

　　债务规模稳定，财务弹性较强。2008年三季度末公司总债务规模为36.56亿元，资产负债率为40.45%，继续保持较低水平。同时公司具有较强的直接和间接融资能力，并与中国 工商银行(行情 股吧)北京市分行、北京产权交易所有限公司签署了开展商业银行并购贷款合作框架协议，融资渠道畅通。