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　　从分项业务看，供水业务仍然是收入的主要来源，占主营业务收入的87.4%，占主营业务利润的87.6%。

　　污水处理方面，实现主营业务收入3310万元，同比增长47.49%，毛利率由29.84%上升到47.49%。2009年将投入运行的主要有平洲二期、松岗污水处理厂、丹灶横江、城区污水处理项目，总产能8万吨。我们认为公司在最近几年污水处理业务收入都将出现大幅度增长。

　　垃圾发电方面，实现主营业务收入1872万元，同比增长3.65%，毛利率从57.42%下降到41.03%，主要原因是环保投入的增加。目前运行的是绿电公司一期项目，规模400万吨；二期1500万吨规模项目，准备开工，预计2010年底投产。

　　本年度计划向全体股东每10股派发现金红利1.40元(含税)，2000-2008年公司的年平均分红比率为60%。

　　我们预计公司09-11年的EPS分别为0.43、0.49、0.64元，对应的动态市盈率为22、19.7、15倍，鉴于公司稳定的收入和高比例的分红，以及未来污水处理和垃圾发电业务广阔的空间。我们维持公司的“推荐”评级。