■张春霖  巴安水务董事长

我想讲三个方面的内容，一方面是创新，二我们为什么要并购，三在并购过程中碰到的困难。

差不多20多年前，西方国家成熟的技术、产品、商业模式引进到中国来，为中国服务，然后产生效益，这叫创新。今天我又赋予创新一个新的意义，通过资本的运作，把海外的技术、产品、人才、管理模式并购进来，成为巴安水务旗下的公司。我们选择的是细分领域中的隐形冠军，技术方面在世界上是比较领先的，销售效益比较好的公司。通过人才引进和技术引进，对接我们巨大的中国的环保市场，从而产生效益。今天我们讨论这个问题，是非常好的时机。我把这种工作称为从零到一的创新。

我们为什么要进行并购呢？作为一家技术驱动型的上市公司，巴安在市场搏击当中比较单薄，环保上下游产业链，还不够完整，尤其是在大型水务项目竞标过程当中，很难施展我们的能力。我们公司在大型项目竞争过程当中处于劣势，因此需要做并购重组弥补这方面的不足。一家具有设计甲级、施工乙级的环保企业，才会在市场汪洋大海当中胜利闯关。但是光有这些还是不够的，因为在海绵城市的建设，河道整治这些大型项目中，加上PPP项目又比较流行的条件下，很多人把目光盯上这些项目，我个人认为这些项目技术含量比较低，表面来看，腰粗了，魁梧了，但这种虚胖不是巴安水务追求的。我们需要推动户外运动展现给大家我们的健康美。因此我们需要把目光投向一些细分领域的隐形冠军，用技术、产品、人才、管理和国际化夯实公司的技术基础，同时增加多方面的收入来源，解决经济周期性发展过程中，市场的波动给公司带来的伤害。我们相信一个个小型技术驱动的产品公司，嫁接到中国大市场当中，一定会产生无限的公司价值。

接下来简单介绍一下我们在并购中遇到的困难。实际上并购比一场婚姻还困难，一方面就是语言问题，文化、宗教方面的问题。可能看了100家、50家企业，才能谈成一家公司。公司、产品到底是不是先进，要有很好的判断力才能独具慧眼。在考察并购奥地利KWI公司的时候，当时去他们工厂，觉得车间很普通。但是通过国内的研究报告，KWI公司前身是世界上第一家取得气浮技术专利的公司，是鼻祖。已经研发出12项技术，在我国的造纸、印染、海水淡化、轻工和石油行业有相当多的业绩。并购中还有财务的问题，把当地的财务转化成国际化、中国证监会认可的财务报表，以及进行公司尽调过程中，也存在法律上的纠纷问题。需要我们判断这个公司到底值多少钱，怎样通过PE解决这些问题。需要一个团队，包括中介结构协助我们才能完成这样的交易。

■于立国   北控水务集团副总裁

 北控水务有自己独特但行之有效的并购模式。一是资产并购，二是以投资的形式参与到一些优秀的公司中。过去几年中，北控水务通过并购获得了200多个水厂，也一度引发了行业的较大关注。我们并购的主要目的在于获得优质资产，而不是获得公司。北控水务对于并购公司特别慎重，而且并购公司后不会过多干涉其发展战略和经营模式，主要采用‘无为而治’的管理模式。并购是因为他们在某一领域做的出色，既然做的出色，我们就不去改变他们。

我个人认为整个水务行业，乃至环保行业未来的发展，大兼并、大整合的时代已经来临，而且还会愈演愈烈。小型的重资产类的公司，我想可能出现的并购案例是资产并购。另外一类针对专业型公司，不能叫并购，以投资的形式参与参与到一些有特色的、有技术实力的公司，也会成为常态。总之，环保行业并购的目标就是使得整个行业效率进一步提升，有利于促进整个行业继续健康发展。

■张友谊   万邦达高级副总裁

我觉得，环保产业应该是政策加技术加资本三轮驱动，全球来看，这是行业未来发展的大趋势，只有这三个方面很好的结合，我相信未来这个行业会做的更好。

在并购过程中，需要注意几方面。

第一个是对人才的需求培养。很多并购案例出了一些问题，是因为并购的人不专业，对法律法规不了解，对操作程序不清楚而导致的。不管是做企业也好，或者是在资本运作和并购过程中，最核心的要素就是人才。

第二个是文化融合，今天论坛的主题叫“竞合与融通”。并购以后，更重要的是文化的融合，实际上这非常难，不能为了并购而并购

最后就是看公司自身的需求，衡量并购标的和自身的整合能力，到底能不能达到最大化的价值，这个非常重要。

中国将来会成为全球最大的市场，也会出现全球最大的环保企业。

■瀚蓝环境副总裁   雷 鸣

瀚蓝在过去的几年和未来规划中，都会把并购作为一个非常重要的发展方向和手段。针对一些新的项目、新的领域，通过这样的方式获得和补充市场团队和技术方面的一些短板。并购这件事情，实际上是漫长的过程，从标的选择、谈判、到落地和整合的整个过程，很痛苦，当然也学到很多东西。

瀚蓝环境设立过产业并购基金，跟很多投资机构都考虑过合作的问题，但能够成为我们在并购过程中合作的、专业的投资人，并不是很多。我们对合作的投资人在经营理念有一个要求，要和我们的理念相匹配和结合，符合我们未来的发展。希望能够将双方的优势结合一些财务、法律风险的把控等专业的领域有一个完善的团队，再加上我们对产业未来发展的认知和理解。我们和复星集团的合作，也是基于大家对环保行业基本共识和理解。在很大程度上，这样的机构相当于是一个战略合作人，而不是直接进入我们上市公司作为股东。

发起环保产业基金，还是区别于一般的投资基金，在具体的投向、方向上和参与度上，双方都是有一定规则的，首先符合我们上市公司基本的要求。对于标的具体方向、涉及的领域方面，大家都有共识。在参与度上，我们上市公司参与比较深入一些，包括经营远期的规划，对团队的补充，在一些技术和营销团队上的补充我们会直接参与。设立这样的产业并购基金，能够充分实现上市公司和资本市场双方的优势。

■钟晓红   环能德美高级副总裁

作为环能科技以技术设备为传统基因，我们未来的并购，重点放在技术设备这个方面。环能科技短短一年半时间就发生了几个并购实例，一个是对江苏华大的并购，一个已经公布但是没有走完程序。重点着力面向海绵城市建设的基金，也参与水务基金。

并购无非有三种，并购公司、并购项目、并购技术。设立产业并购基金，也无外乎这三个方面。环能并购江苏华大，完善和丰富我们的产品，完善产业链。

设立基金要做什么？就是要高效并购，高效并购，就是与产业链相关的公司，也可能与当前的产业链不相关。要高效的投入一个项目。设立首都水务圈基金，通过产业基金实现项目的操作，确实需要专业化操作实现。