位于宾夕法尼亚州拉德诺（Radnor）的元素投资公司（ElementPartners）的总经理迈克尔·德罗萨（MichaelDeRosa）对此并不认同。作为专注于清洁能源技术投资的风险投资家，他看到的则是完全不同的景象。在由威廉和菲利斯·麦克技术创新中心（William&Phyllis Mack Center forTechnologicalInnovation）最近在沃顿商学院召集的一个名为“绿色技术的赢家和输家”（Winners andLosers inGreenTechnologies）的研讨会上，德罗萨谈到，不像很多dot-com企业，清洁能源技术公司依靠的并不是未经证实的技术，其运作也并不仰赖未经验证的方式。相反，它们经常给人们提供的是反复使用的技术的最新的版本，比如，太阳能和风能，这些技术已经存在了数十年。此外，也不像大幅飙升的房地产价格——低利率和宽松的借贷标准对房地产价格的飙升起到了推波助澜的作用，清洁能源技术企业的价值并不是靠那些很快就会消失的因素来支撑的。企业发展的驱动因素——高企的能源价格和全球变暖问题——可以持续数十年。

　　他说，石油储量的逐渐减少，加之中国和印度以及其他发展中国家迅猛增长的需求，“我们认为，汽油的价格只能变得越来越糟。”“而燃料成本会注入所有其他环节，这就意味着原材料的价格和食品的价格也会继续保持在高位。”所有商品的价格高企，会让投资者、消费者和决策者的注意力投注到能使经济减少对矿物燃料依赖性的途径上来。“清洁能源技术不只是环境问题。”德罗萨谈到。“用于提升效率的投资，可以缓解企业的价格压力和竞争压力。”从理论上说，一个公司燃料或者电能的费用降低，其利润水平便会更高。

　　德罗萨说，投资者正在大量涌入这一领域。“我们看到，2007年，单单在北美地区，在这一领域的投资就达到了大约39亿美元，超过了2002年投资额的三倍。现在，它已经成为风险投资的第三大领域，排在IT业和生命科学之后。”他确信，经济现实和环境现实证明，投资者的狂热是有充分理由的，他还认为，对清洁能源技术的需求会让很多公司对资金如饥似渴。“我们看到了企业在加速成立，我们看到了更大的交易流量和退出机会。”他谈到。“进入这一领域的老练企业家和经验丰富的总经理正在日渐增多。”

　　他说，另外，清洁能源技术泡沫的讨论应该置于合适的背景之下进行：“如果你将已经投入到这一领域的每一分钱风险资金都计算在内，也只不过相当于埃克森公司（Exxon）大约一星期的收入。”埃克森公司第一季度的收入为1,170亿美元，折合为一星期的收入为90亿美元。德罗萨估计，最近十年来，投入到清洁能源技术的投资总额大约为100亿美元。

　　法规是关键

　　德罗萨认为，如果说清洁能源技术还存在什么重要的不确定性因素的话，那么，这个因素并不是市场能否将这些技术产业化，而是政府的法规。新型燃料和电能生产的新形式在开发阶段往往要依靠政府的支持，而且在其商品化的早期还会继续需要政府的支持。德罗萨谈到，但是，如果美国和其他国家的立法者征收某种形式的“碳税”（CarbonTax）或者设定排放限额，制订排污权交易（TradableEmissionsPermit）制度（一种所谓的“总量管制与排放交易系统”，也称为“限额与贸易”制度（Cap-and-TradeSystem）），那么，清洁能源技术开发企业对补贴的需求就不存在了，德罗萨补充说，以上两种措施的任何一个都能让清洁能源技术与石油和煤炭等传统燃料展开成本竞争。

　　现在，清洁能源技术领域带给人们的激动，大多数源自光电版和风力涡轮机等具有标志性意义的技术所取得的新进步。但是，更为平凡的进步——比如，提高照明和电器的效率以及提高绝缘水平等——则可能在短期内为人们带来更大的投资回报。“能源的利用效率是个广阔的领域。”德罗萨说。“现在，你无需投入大量的资金就可以做很多（能减少碳排放）的事情。最近，我们在自己的投资组合中就增加了三个绝缘技术项目。”

　　纽约照明科技集团（Lighting ScienceGroup）的董事长和首席执行官戈维·拉奥（GoviRao）认为，在照明等日常技术上取得进步，是获得快速回报最有希望的源泉，他将自己的职业生涯都“押”在了这一设想上。“在照明科技集团，我们正在通过出色的工作推进进步，我们每次都有一个闪光点。”他一语双关地说。拉奥的公司制造包括家居灯泡在内的照明产品，这种灯泡由发光二极管制成，也就是人们熟知的LED。LED是通电时能发光的一种半导体。

　　现在，大部分家庭的照明产品都是白炽灯——与爱迪生一百多年前发明的产品并无二致。这种灯泡很亮，而且价格便宜，但是，也很浪费电能。而作为最普通替代品的紧凑型荧光灯，只需很少的电能就能达到白炽灯的亮度，而且不像白炽灯一样大量产热。虽然购买紧凑型荧光灯的花费比购买白炽灯更高，不过，它比白炽灯的使用寿命则要长得多。因此，很多环境保护主义者倡议人们使用这种产品。

　　不过，拉奥也看到了紧凑型荧光灯的缺陷。“这种产品中含有汞。”他谈到。“我把它称为紧凑型汞灯。”汞是一种有毒的重金属。（紧凑型荧光灯含有的汞量很少，以至于美国国家环境保护局（U.S.EnvironmentalProtectionAgency）依然推荐人们只用这种产品，并指出，美国汞污染的头号污染源是火力发电厂。）

　　LED灯泡的能耗不比紧凑型荧光灯更高，此外，这种产品还不含汞，使用寿命可达12年到15年。但是，这种产品价格不菲。照明科技集团的售价为每个灯泡65美元。“LED产品的成本占我们全部成本的三分之二。”拉奥说，他还谈到，随着企业生产规模的发展，产品成本有望进一步降低。他谈到，这些产品线的发展良机已经显现：“纽约所有的路灯都在按照LED产品重新设计。”据《纽约时报》报道，纽约有320，000盏路灯。

　　如果全球变暖的速度无法显著减缓，从而不能预防气候的剧烈变化，那么，更多的大城市也会追随纽约向绿色进发的步伐的，而且很快就会行动起来。“到2050年，我们必须减少90%的温室气体排放，才能保持温度只上升2摄氏度。”拉奥说。“大多数人认为这一目标是不可能达到的。我想我们可以达到，但是，我们必须从今天就开始。在欧洲，他们已经开始了——当你离开一个房间时，即使没有关闭开关，电灯也会自动关闭。”

　　欧洲一马当先

　　在与全球气候变化抗争的几乎所有方面，欧洲国家都领先于世界上的其他国家。他们采取的具有代表性的举措是提高燃油税，同时，有几个国家正在讨论额外征收碳排放税的强制性措施。此外，几个欧洲国家还就可再生能源问题做出了郑重承诺。德国和西班牙是全球最大的两个风能生产国，尽管地处北方，不过，德国依然在太阳能上投入了大量资金。据地球政策研究所（EarthPolicyInstitute，EPI）——一个设于华盛顿特区的环境智库——称，在最近十年的大部分时间里，德国一直在新型太阳能装置领域居于领先地位。

　　在欧洲的其他地方，其他的绿色技术也在引起人们的关注。英国的企业正在进行海洋风力涡轮发电和海洋能发电试验——典型的方式是依靠能随海面升降的“浮筒”产生电能。“或许是因为我们生活在一个岛上，所以，我们希望尝试离岸涡轮发电机和随海浪升降的发电装置。”碳限制技术公司（CarbonLimitingTechnologies）——一家设于伦敦的咨询投资机构——的合伙人克里斯多佛·陈（ChristopherTchen）说。

　　离岸建设风电场是为了免除其最让人不喜欢的一个缺点——它们的样子很丑陋，此外，离岸风电场还能更好地利用丰富的海风资源。同样，海洋能发电也可利用海流不断冲击和搅动的有利条件。不过，这两种技术都还不够成熟。“海洋是个危机四伏的地方。”陈谈到。“进入海洋时，你必须要考虑设备多久会锈蚀、你将如何维护设备以及投入成本等问题。”

　　拉奥预测，世界上的其他国家很快也会追随欧洲，努力尽快减少碳排放的步伐。这种状况将会为有些公司创造良机，不过，对有些公司而言，则要面临很大的危险。“全球变暖和生态意识正在改变行业格局。”他说。“有些大型公司因为恐惧而无所作为。他们的战略就是"等等看，让其他人先走。"这对我们是好事。疆域扩大了，所以，在照明和照明控制方面有很多机会可以把握。”

　　陈对业已建立的企业只是为了省钱很快也会走向绿色表现得非常乐观。“出色的成本分析就能引起他们的注意。”他说。“我们曾给一家巧克力工厂分析过，我们将分析结果展示给他们，分析表明，他们成本的三分之二都与能源有关。成本就是风险所在。成本分析对企业的运作具有重大影响。”

　　沃顿商学院的管理学教授西德尼·温特（SidneyG.Winter）说，与此同时，西方国家的决策者必须通过重新定义产权而给公司一个推动。“截止到现在，传统意义上的产权概念对我们来说并无不妥，不过，我们还没有将它与产权责任整合起来。”因此，通常情况下，人们还不必为自己的行为支付环境成本。比如，人们喜欢享受在公共道路上开车去往任何地方的权利，但是，他们并没有为自己的碳排放行为承担财务上的义务。“以前，扔垃圾的权利看似是无限的。”温特补充说。“不过，现在，我们必须将"坏东西"的定价与好东西的定价一起制度化。或许，我们可以采用"总量管制与排放交易系统"，也可以采用"碳税"的形式。”