回顾与展望

?    上周表现：板块表现落后市场。上周沪深 300 指数下跌 1.02%，环保板块下跌 6.06%，
表现落后市场 5.05 个百分点。个股方面，仅先河环保微涨，神雾环保、津膜科技及中电
环保跌幅较大。估值方面，板块整体 P/E（TTM）降至 35.02 倍，相对市场（沪深 300）
P/E 下降 0.11 至 4.03 倍。

?    行业看点：广西追缴 7 企业 3 年 3,000 万元排污费，宁夏将生态文明建设纳入考核。广
西 7 企业欠排污费近 3 年经追缴，3,000 余万欠款日前缴清。宁夏印发《地市级领导班
子和领导干部任期考核评价办法（试行）》，明确将生态文明建设作为地市级领导班子和
领导干部任期考核内容。海南印发重金属污染防治方案，地表水国控断面要 100%达标。
江苏出台节能减排低碳发展行动方案，完不成减排任务的干部不得提拔。新疆水权水价
综合改革进行时，到 2015 年，每个地州都要选择部分县市开展确权登记试点，到 2016
年全面完成确权登记工作。

?    一周随笔：环保部针对工业治污再出重拳。上周，环保部党组会议传达落实中央和国务
院领导同志关于内蒙古腾格里沙漠污染问题的重要批示，决定将全面检查各类工业园区
和有废水、废气、危险废物产生的工业企业，摸清底数，检查内容包括重点污染排放企
业的污染物排放种类、数量、环评、环保设施的运行情况、主要存在的问题以及整改的
建议等，具体工作由地方政府组织落实。随着检查不断深入（有望于 2015 年底前完成），
工业三废（水气渣）排放造成的环境隐患有望持续暴露，从而显著催生工业治污设施新
建、提标、改造及第三方治理/运营需求不断释放。此外，为了增强新修订的《环境保护
法》其中规定的操作性，环保部正在抓紧制订一系列符合实际、程序完备、便于操作的
实施细则，并将于年内印发，而《环境保护按日连续处罚暂行办法》、《实施环境保护查
封、扣押暂行办法》、《环境保护限制生产、停产整治暂行办法》、《企业事业单位环境信
息公开暂行办法》等 4 个配套文件也向全社会公开征求意见。随着其不断完善并最终印
发实施，新版《环境保护法》所确立的按日连续处罚、查封扣押、限产停产、信息公开
等规定将具备更强的操作性，从而成为环保部门针对环境违法犯罪打出的一套有力"组
合拳"。加上此前排污费征收标准大幅上调并将逐步向环境税过渡，企业排污及违法违规
成本有望显著提高，并从根本上形成其不断强化工业治污的内生动力。

?    本周观点：工业治污深化叠加雾霾再起助推板块活跃。总体看，环保部上述措施均剑指
工业治污，加强有效监管、提高违法成本以督促企业治污，加之第三方治理模式不断推
广，有望对未来相关上市公司订单及业绩将形成重要支撑。此外，雾霾中的北京马拉松
中各式"防毒面具"登场亮相，并引发社会舆论广泛关注与讨论，而京津冀较为严重空
气污染预计在本周仍将持续。上述两方面因素有望推动板块活跃，推荐组合调整为工业
水气渣治理及监测类相关标的，具体为万邦达、龙净环保、东江环保、聚光科技。