4月28日，第五届万物生长大会在杭州市国际博览中心隆重开幕，这也是杭州创业创新领域的年度盛事。会上，马骏做了题为《碳中和背景下的投资机遇和金融风险》的主旨演讲。

马骏是民建中央财金委副主任、原央行货币政策委员会委员、中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长。多年来，马骏带领研究团队牵头起草了我国绿色金融指导意见，并将其推动形成了全球发展绿色金融的共识。

01  碳中和将带来超500万亿投资需求

已连续举办五届的“万物生长大会”，在杭州俨然成了“创新创业”的代名词。但在马骏看来，“万物生长”其实也是一个绿色概念。

“‘万物生长’这个词给我的第一印象就是绿水青山，我们就是要通过投资和其他的经济活动，来保护环境，帮助中国乃至全球应对气候变化。”这是马骏在大会上演讲的开场白。

根据清华大学气候研究院团队的研究数据显示，未来30年内，“碳中和”将带来138万亿绿色和低碳的投资需求，该数据将占到未来30年GDP的2.5%。

但在马骏看来，138万亿的数据属于低估。“我从2019年年开始，就带领团队给重庆市做碳中和和绿色金融规划，光在重庆我们就研究发现未来30年中有13万亿的绿色低碳投资需求。”马骏认为，重庆的人均收入水平跟全国平均水平接近，可以被视为是中国人均收入的一个缩影。“重庆GDP占全国1/40，那么把13万亿乘以40，才比较接近于全国所需要的绿色低碳投资量。这是500多万亿的概念，远远超过138万亿。”

02  绿色低碳投资机会主要在这五个板块

那么，碳中和将带来哪些投资机遇?

“我认为，未来绿色低碳投资机会主要是在能源、交通、建筑、工业、林业等五大板块。”演讲中，马骏给出他的答案。

根据清华大学能源研究所张继良教授团队做出的测算，认为到2040年中国电力机结构中95%就应该是可再生能源，到2045年左右电力结构要实现碳中和，不是原先想象的2060年——提前了10到15年。因为只有能源先行实现碳中和，才能让建筑、交通、工业等其他产业，充分用“绿电”去实现碳中和。

马骏透露，目前部分行业协会经过预测，未来五年，风能和光伏的新的装机容量就应该达到每年100GW甚至以上，该数字会超过过去五年的1倍。未来，或将以风能、光伏、氢能为主构建一个新能源体系。

另外在交通领域。马骏认为，未来主要实现零碳的手段就是“电气化”，未必所有交通工具全部是电动车，像公共交通、重卡、航空、轮船很可能未来使用的是氢能，但是电动车是未来交通运输的零碳化的主力。“所以，许多学者都预测电动车未来的销售、投资都会有大幅度的成长，每年可能会超过35%。此外，氢能作为储能方式也将迎来爆发式成长。”

03  要避免哪些碳中和投资风险?

在碳中和大背景下，我们又应该防范哪些投资风险呢?

马骏在演讲中指出，跟气候相关的主要有两大类风险。其中，一类是物理风险。

“意思是，如果全世界都不去应对气候变化，不搞碳中和，大家继续按照过去的生活、生产方式来运行经济体，那就还会燃烧煤炭、石油、天然气等高碳的化石能源产品。那么，气温依然会不断上升，从而导致海平面上升，南极、北极冰川熔化，进一步带来更加高频的台风、洪水、热浪、干旱、煽惑等自然灾害。”

国外曾有科学家测算过，在极端情况下，这些海平面上升和自然灾害可能将导致全球43万亿美元的资产损失，占到全球资产总额的30%。

马骏举例说，如果海平面上升几米，中国所有沿海地区主要城市都可能被淹没。而在极端情况下，全球可能有10万人口会变成气候难民，无家可归。但如果争取到2050、2060年将全世界碳排放降到0，海平面上升和因气候变化所带来的自然灾害将会得到有效遏制。

除了物理风险外，还有一类风险叫做“转型风险”。

“就是如果全世界都承诺实现碳中和，它就会带来更大的‘转型风险’——未来30多年时间里，如果一家高碳企业不能转型到低碳和零碳，这家企业就将被淘汰出局，其资产价值也将变为零，而企业贷款也极有可能变成坏账。”马骏解释说。

“这些行业非常多，包括煤炭、煤电、石油、天然气等等相关行业，特别是重工业里面大部分行业，包括钢铁、水泥、铝业、石化、造纸等等。”马骏指出，基于这些风险的判断，目前全球有很多金融机构已经或宣布要退出煤电领域，有些则宣布要在未来几年内逐步退出对煤电的贷款和投资。